Roberto Chang: «Sin reformas institucionales, el crecimiento del Perú puede volverse ficción»

Con una formación que se desarrolló en la Pontificia Universidad Católica del Perú (PUCP) y se consolidó con un Ph.D. en Economía por la Universidad de Pennsylvania, Roberto Chang ha construido una de las trayectorias más destacadas entre los economistas peruanos. Actualmente, se desempeña como profesor distinguido en Rutgers University (Nueva Jersey) y es investigador afiliado al National Bureau of Economic Research, una de las instituciones más influyentes en la investigación económica a nivel global.

Su teoría sobre crisis bancarias y colapsos del tipo de cambio ha sido clave para ayudar a mitigar el impacto de crisis financieras.

Chang ha publicado en revistas académicas de alto prestigio y los bancos centrales —entre ellos, la Reserva Federal de Estados Unidos y varias instituciones de América Latina— han citado sus investigaciones. Sus principales aportes giran en torno a la política monetaria, la macroeconomía internacional y las crisis financieras, con un enfoque particular en cómo estas afectan a economías emergentes como la peruana.

Roberto Chang: una carrera con impacto global y raíces locales

Una de sus contribuciones académicas de mayor impacto fue el desarrollo de una teoría que explica la conexión entre crisis bancarias y colapsos del tipo de cambio, lo que se conoce como “crisis gemelas”. Este marco teórico fue clave para entender cómo los regímenes cambiarios, como el tipo de cambio flexible, y políticas, como la acumulación de reservas internacionales, pueden ayudar a mitigar el impacto de crisis financieras. Esta visión fue especialmente útil durante la crisis financiera global de 2008, cuando varios países emergentes, incluido el Perú, mostraron mayor resiliencia que otras economías avanzadas.

Como investigador y académico, su trabajo ha mantenido como una constante la búsqueda y generación de debate informado sobre las políticas públicas y el rumbo económico del Perú.

Actualmente, Chang investiga cómo los gobiernos deben actuar ante salidas repentinas de capitales provocadas por pánico financiero o crisis de expectativas, incluso si no hay problemas económicos reales detrás. En este escenario, argumenta que medidas como controles de capital, impuestos o restricciones temporales pueden estabilizar las expectativas y contener el pánico, beneficiando no solo al país receptor, sino también incentivando el retorno de capitales en el mediano plazo.

El crecimiento del Perú como motivo de estudio

A pesar de su trayectoria internacional, el Perú sigue siendo una constante en su trabajo intelectual. En 2024, Chang publicó el libro Economía peruana: ¿milagro o ficción?, una recopilación de más de 50 artículos escritos para el blog Foco Económico, una plataforma que analiza la realidad latinoamericana con herramientas rigurosas pero en un lenguaje accesible. Allí reflexiona sobre crecimiento económico, desigualdad, informalidad e institucionalidad en el contexto peruano.

En sus textos, sostiene que la mejora en indicadores sociales durante las primeras décadas del siglo XXI fue posible gracias a un marco macroeconómico sólido, pero advierte que ese modelo no es suficiente frente a la persistente informalidad y la debilidad institucional. “El crecimiento sostenido en el Perú fue real, pero su sostenibilidad siempre dependió de algo más que estabilidad macroeconómica. Sin reformas institucionales, ese avance corre el riesgo de volverse ficción”, señala Chang. La pandemia, afirma, evidenció con crudeza esas limitaciones estructurales.

En la PUCP, me enseñaron las teorías económicas pertinentes, no solo las que estaban de moda. Muchas de ellas han sido esenciales para entender y abordar problemas macroeconómicos reales”.

Formación y vocación desde la PUCP

Roberto Chang reconoce que su paso por la PUCP fue decisivo. “Lo que más valoro de mi paso por la PUCP es que me enseñaron a pensar con sentido crítico. Aprendí teoría, sí, pero también a preguntar por qué importa y para quién importa”, afirma. Esto no solo por el rigor teórico que recibió, sino por el enfoque crítico con el que se le enseñó a pensar los problemas económicos. 

“Me enseñaron las teorías económicas pertinentes, no solo las que estaban de moda. Muchas de ellas han sido esenciales para entender y abordar problemas macroeconómicos reales”, comenta. También resalta la influencia de varios profesores que lo alentaron a aplicar ese conocimiento al contexto peruano, lo cual marcó su vocación investigadora. «Aprendí cómo aplicar esas teorías a los problemas de esos años –décadas 80 y 90– que el Perú estaba enfrentando», recuerda.

Chang afirma que la calidad de la enseñanza que recibió en la PUCP la comprobó después, cuando estudió su doctorado en la Universidad de Pensilvania. «Al llegar ahí me di cuenta de que lo que yo había aprendido en la PUCP era tan bueno o mejor que lo que habían aprendido otros compañeros en algunas de las mejores universidades del mundo».

En 2022, participó en el ciclo Líderes PUCP, organizado por la Asociación de Egresados y Graduados PUCP, en el que ofreció la charla “Reflexiones y perspectivas de un economista”. Durante su presentación, Chang compartió su trayectoria con estudiantes y docentes jóvenes, subrayando el rol de la Universidad en su interés por la investigación en su campo. 

A lo largo de su recorrido por la academia y la investigación, su trabajo ha mantenido como una constante la búsqueda y generación de debate informado sobre las políticas públicas y el rumbo económico del país. Su contribución, desde la academia global, ha ayudado y ayuda a entender al Perú más allá de la especulación, con mirada crítica, datos y planificación.

En países como Perú, la macroeconomía debe verse como herramienta fundamental para generar estabilidad en medio de instituciones débiles y desigualdades profundas”.

La macroeconomía como respuesta en países vulnerables

La trayectoria de Roberto Chang invita a reflexionar sobre el rol crucial que cumple la macroeconomía en países como el Perú, donde la alta informalidad, la vulnerabilidad fiscal y la inestabilidad política son parte del escenario cotidiano. “En economías vulnerables como la peruana, la estabilidad macroeconómica no es un objetivo final, sino una condición mínima. Sin reformas institucionales y mejoras en productividad, esa estabilidad es frágil y transitoria”, afirma Chang. Además, el economista subraya que dicha estabilidad debe ir acompañada de reformas estructurales que fortalezcan la institucionalidad y reduzcan las brechas sociales.

“En países como Perú, la macroeconomía no puede verse como un ejercicio técnico aislado, sino como herramienta fundamental para generar estabilidad en medio de instituciones débiles y desigualdades profundas”, sostiene Chang.

Desde la teoría hasta la política, ha demostrado que es posible pensar el país desde la academia global sin perder el compromiso con la realidad local. Su trabajo muestra que la macroeconomía no solo ayuda a entender lo que ocurre, sino que también ofrece herramientas concretas para actuar con evidencia, planificación y responsabilidad.